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证券分析研究与技术手册

第1章宏观环境与行业格局

1.1宏观经济周期与政策导向

全球主要经济体（如美国、中国、欧盟）的GDP增长率、CPI通胀率及失业率数据是判断经济周期的核心指标。例如，当美国非农就业数据连续两个季度超预期时，往往标志着经济处于复苏初期，此时应关注美联储的降息预期对全球资产价格的拉动作用。②政策导向需聚焦于财政刺激计划（如美国的财政赤字法案）与货币政策工具（如量化宽松QE或央行逆回购操作）。例如，在2022年疫情期间，美联储通过零利率政策为股市提供了长达两年的“无风险利率陷阱”，直接推高了科技股估值。国内政策导向重点在于“新质生产力”的培育与“双碳