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2025年资产管理策略与风险管理手册

第1章

1.1全球宏观经济周期分析

当前全球主要经济体正处于从“滞胀”风险向“软着陆”过渡的关键窗口期，美联储与欧洲央行已开启降息周期，但通胀数据的粘性使得政策路径存在较大不确定性，预计2025年全球实际利率中枢将维持在2.5%至3.5%区间，这对高收益资产构成显著压制。根据IMF最新预测，全球GDP增速有望回升至2.8%，但结构分化加剧，发达经济体增长乏力而新兴市场呈现“剪刀差”特征，这要求投资者必须重新审视传统增长曲线的有效性，转而关注具备抗周期能力的细分赛道。

货币政策传导机制因全球供应链重构而变得更加复杂，量化宽松