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2025年金融证券交易与投资手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势研判

全球经济正从“滞胀”预期转向“软着陆”与“高通胀”并存的复杂格局，主要发达经济体如美国、欧元区及日本面临长期的低利率与高通胀双重压力，实际利率处于历史低位，导致全球资本流动性显著宽松。美联储货币政策在2024年12月宣布将联邦基金利率维持在4.5%-5.25%区间，并明确以2年通胀目标为准，标志着全球主要央行已进入“更长时间的高利率环境”，对全球资产价格形成压制。

新兴市场国家受美联储加息周期影响，美元资产收益率提升，导致大量资本回流美国，造成新兴市场货币贬值压力加剧，同时