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宏观经济

2026年一季度宏观经济回顾及展望

2026年4月17日

摘要：2026年一季度，中国经济在宏观政策靠前发力、外需超预期强劲以及春节长假消费回暖的共同作用下，实现良好开局：①GDP同比增长5%，二季度增速预计在4.8%-5%区间，经济运行仍具韧性。②社零增长2.4%，消费总量稳健，结构优化，二季度延续温和增长3%左右，消费需求进一步释放。③固定资产投资同比增长1.7%，二季度投资将在稳增长政策持续发力下保持韧性。④外贸表现超预期，二季度进出口增速或将温和放量。⑤CPI温和回升，PPI季末由负转正，二季度将保持正增长。⑥财政货币靠前发力稳增长，二季度协同发力，巩固经济回升向好态势。⑦10年期国债收益率呈现整体低位下行、中后期窄幅震荡态势，预计二季度延续低位震荡格局。⑧一季度人民币汇率小幅度走强，人民币汇率将保持基本稳定。

一、GDP增速：一季度同比增长5%，实现良好开局，二季度增速预计在4.8%-5%区间，经济运行仍具韧性。

2026年是“十五五”规划的开局之年，政府工作报告将今年国内生产总值增长目标设定为4.5%-5.0%。一季度，中国经济在宏观政策靠前发力、外需超预期强劲以及春节长假消费回暖的共同作用下，实现良好开局。从数据看，生产端与需求端均呈现积极变化：一是工业生产在高技术制造业带动下保持韧性；二是出口受益于制造