科技行业：AGENT加速有望驱动算力通胀持续.pptxVIP

2026年4月18日│中国内地深度研究

核心观点

AI产业正加速迈向以推理需求扩张和生产力场景落地为核心的新阶段。模型层竞争焦点转向复杂与长程任务的交付；Agent加速落地持续推高算力总需求，带动CPU、AI互联、超节点、云服务及国产算力产业链景气全面上行；Infra层面边缘云正逐步成为承接AI应用落地的关键基础设施；PhysicalAI正从技术验证稳步迈入产业化阶段。我们持续看好三大主线：头部模型环节；算力通胀链条/国产算力链，短期关注算力租赁/云等环节，中期持续看好全球算力产业链上游的GPU/存储/互联环节以及国产算力链；AI应用环节重点看好营收和利润有望双提速的标的。

AI模型：全球模型迭代加速

AI模型演进延续向复杂任务执行深化的主线，国内外厂商均在推动模型从能力展示走向任务闭环与产品落地。DeepSeek或进一步强调国产化软硬件适配，有望带来推理侧算力国产替代的拐点；海外模型强化开发平台生态、流量场景闭环与企业级安全交付。我们认为，模型竞争正从通用能力比拼转向复杂任务交付、场景适配与商业化路径竞争，多Agent、多模态与工具调用协同深度，以及国产算力生态适配，仍是后续重要观察变量。

AI算力：Agent推动算力需求扩散，云涨价与国产替