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定价逻辑对立,债市延续震荡 3

风偏走弱,久期机会显现 5

3.4月初理财规模回升,值得期待 8

月度规模:环比降0.7万亿元 8

理财风险:含权类产品回撤收窄 9

杠杆率:银行间继续回落 11

利率型、信用型中长债基压缩久期 13

政府债缴款规模提升 15

风险提示 19

图表目录

图1:10年期国债活跃券收益率(%) 3

图2:各期限活跃利率品种收益率及变化情况(%) 4

图3:开年以来,资金日益宽松,但非银杠杆水平相对克制 5

图4:一季度3年内国债机构买卖情况(亿元) 6

图5:大型银行3年内国债逐月净买卖情况(

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