二季度债市展望：政策托底稳增长，利率再平衡寻布局.docx

领域，维持流动性充裕及综合融资成本低位。执行层面，延续精准审慎取向，强调“灵活高效”，结构性工具仍是主要发力点。降息大概率不会实施，降准仅存在后置可能，央行操作将以逆回购、MLF加量续作为主，预计6月末或实施25BP降准；政策利率保持稳定，央行将通过存款利率市场化下行等组合方式压降银行负债成本，优化结构性工具，为利率债市场平稳运行保驾护航。

2026年二季度财政政策延续积极取向，通过逆周期+跨周期协同发力稳增长、稳预期，整体呈现“总量适度、结构更优、前置发力”特征。总量层面，2026年财政赤字率目标4%，广义赤字率约8.1%，扩张力度可控；叠加一季度支出进度偏快透支后续