全球供应链新秩序：中国出口能否顶住高油价压力？.docxVIP

一、评估高油价之下的全球生产供应制造，容易忽略三个因素。作为全球最大的原油进口国与第一大货物出口国，美伊冲突掀起的高油价，最终将如何重构全球供应链结构，中国如何应对油价冲击调整，抓住全球秩序重塑时机？

一、评估高油价之下的全球生产供应制造，容易忽略三个因素。

常规的需求小周期逻辑下，市场往往怀有一个线性外推伴随的担忧，油价暴涨将抑制总需求，压制全球景气度，作为全球工厂的中国，出口将面临总量缩减冲击。

但事实上需求小周期的视角忽略了原油大供给冲击，往往会伴随三个特征。第一，全球名义增速不一定弱。

原油价格上移会沿着产业链向下游传导，引发所有商品和服务价格的中枢抬升。虽然全球实际需求下降，