油价上行带来的输入性通胀下，PPI向CPI传导效果如何？.docxVIP

电燃料小类的直接传导作用有限，存在较强政策约束。仅当煤炭价格长期大幅上涨、政府启动电价疏导机制时，才可能观察到CPI水电燃料价格小幅回升；在政策调控常态化下，上游煤炭价格变动对终端消费价格

的传导多被中间环节消化。（3）农产品产业链：以农产品加工链中粮食、畜肉类为例，上中下游的传导路径为：谷物、畜产品等农业原料?PPI

农副食品加工业?PPI食品制造业?CPI食品烟酒类中的粮食、畜肉类。农产品加工产业链中上游农业原料虽无直接对应的PPI大类，但农业原料价格是成本源头。上游农产品原料价格变动直接影响中游食品加工企业生产成本，进而影响下游食品类售价，最终带动CPI食品烟酒类中的粮