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行动教育25年表现亮眼，静待“百校”与AI发力.docx

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    图表索引

    图1：公司营收及增速 4

    图2：公司归母净利润及增速 4

    图3：公司管理培训收入及增速 4

    图4：公司营收结构 4

    图5：公司分业务及整体毛利率水平 5

    图6：公司费用率、归母净利率 5

    图7：公司订单收款规模近年来呈现提升趋势 5

    图8：公司季度订单 5

    图9：公司期末合同负债及增速 6

    表1：收入成本拆分（百万元） 7

    表2：可比公司估值表 8

    一、2025年报：业绩表现优异，收款与合同负债历史新高

    2025年营收稳健正增，利润实现可观双位数增长。2025公司实现营收8.1亿元，同比

    +3.5%，归母净利润3.2亿元，同比+19.1%，继续体现公

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