邮储银行公司简评报告：负债成本优势延续，资产质量总体稳健.docx

公司核心优势仍在稳固负债基础、储蓄代理模式优化以及县域客群、普惠小微和涉农领域的经营能力。同时，公司息差压力有望随行业明显减轻，维持“增持”评级。

风险提示：个人小额贷款、消费贷质量超预期恶化；息差下行压力持续；中间业务修复不及预期。

盈利预测与估值简表

2025A

2026E

2027E

2028E

营业收入（亿元）

3557

3706

3930

4172

归母净利润（亿元）874897

归母净利润（亿元）

874

897

924

962

同比增速 1.07% 2.62% 3.04% 4.12%

净息差（测算值）

净息差（测算值）

1.65%

1.

1.62

1.

不良贷款拨备覆盖率2