第9章-资本结构：理论与运用总结.pptVIP

;资本结构理论;早期资本结构理论;;;;;;企业价值;现代资本结构理论;MM的假设与理论发展;;;1、无税的MM理论;TheMMPropositionsI(NoTaxes);;;TheMMPropositionI(NoTaxes)的图示;TheMMPropositionsII(NoTaxes);;2、有税的MM理论;TheMMPropositionsI(withCorporateTaxes);TheMMPropositionI(Corp.Taxes)的图示;TheMMPropositionsⅡ(withCorporateTaxes);;MM理论;对MM理论的评价;MM理论的意义;MM的假设与理论发展;;资本结构理论;财务危机、财务困境(FinancialDistress)

企业无力向债权人按时支付到期债务;;;;;间接的破产成本并不是花在破产过程本身的资金耗费，而是由于破产所产生的费用和经济损失，包括

日益不利条件下筹措资金日益增加的利率

关键雇员的流失

供应商流失

由于客户对企业能否继续提供产品缺乏信息而导致的销售下降或者损失

无法在任何条件和利率水平下获得资金在进行有利但又有风险的投资。

被迫缩减业务规模。;只有与破产和财务困境有关的成本在以下条件下才会影响企业对对杠杆的运用：

财务困境会减少市场对该企业产品的需