广发期货-张晓珍-合成橡胶期货周报-20251206.pdfVIP

合成橡胶周报

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广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2025年12月6日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135

周度观点BR上中游供应充裕，预计BR上方承压

◼观点：成本端虽数套丁二烯装置停车检修至明年1月，但国内供应仍处于高位，且由于进口船货较多，而下游原料消化速度缓慢，港口库存高位运行，整体供应面表现仍较充裕，丁

二烯易跌难涨。供应端茂名石化顺丁装置检修至明年1月，振华新材料、浙江石化顺丁橡胶装置重启后提负，供应逐步增长。需求端轮胎整体销售压力不减，轮胎开工率上方空间有

限。总体来看，成本端易跌难涨，使得顺丁橡胶利润好转，产业链上中游供应充裕，预计BR上方承压。

◼策略：

1.单边：BR2602维持逢高空思路，关注10800附近压力

2.套利：观望

BR周度核心变化

◼市场概述：本周，浙江石化顺丁橡胶装置投料后负荷逐步提升，裕龙石化顺丁橡胶装置周期末停车检修，国内供应短时略有增量。虽丁二烯出口消息短时提振市场，但周内受到天

然橡胶走弱及丁二烯国内供