广发期货-张晓珍-纯苯-苯乙烯周报20251206.pdfVIP

纯苯-苯乙烯周报

纯苯供需预期偏弱，价格驱动偏弱

苯乙烯供需紧平衡，但成本和终端需求支撑均偏

弱，上行空间受限

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2025年12月6日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135

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纯苯主要逻辑及观点

◼成本：近期原油市场消息面利好因素有所增加，油价整体偏强。乌克兰无人机袭击CPC黑海装载设施后，哈萨克斯坦12月前两天的石油和天然气凝析油产量下降6%，且俄乌谈判仍不顺

利，以及宏观面美国9月核心PCE低于预期，美联储降息预期增强。不过原油供需偏弱格局的主逻辑仍未变，在OPEC+持续增产的同时，美国原油产量持续高位，EIA高频数据显示原油和

成品油均在累库，油价反弹空间受限。预计短期布油或在60-65美元/桶震荡，关注俄乌谈判结果。

◼供需：后续有装置检修计划，但进口维持高位，供应压力仍存；下游装置检修增加，需求端支撑有限；纯苯供需维持偏弱预期。

供应端，石油苯本周期产量43.86万吨（-0.76万吨），产能利用率75.28%（-1.31%）。本周期上海石化部分装置、青岛丽东歧化等检修，华