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2025年金融行业投资部分析师市场研判手册

第1章宏观经济与政策导向分析

1.1全球主要经济体增长趋势与利率周期研判

美国作为全球增长引擎，2025年面临“高利率久期”与“通胀粘性”并存的复杂局面。美联储在2024年12月结束加息周期后，2025年预计将维持高利率环境以压制通胀，但核心通胀（CPIPCE）若无法显著回落，降息窗口将推迟至2026年下半年。数据显示，美国GDP预期增长率为2.1%，但实际增速可能因劳动力市场过热而放缓至1.8%，企业投资回报率（ROIC）持续承压，导致资本开支（CapEx）增速低于2%，拖累全球供应链效率。欧洲经济进入深度调