同业存单利率下行对股市影响及济信号分析.pdfVIP

思想钢印260425：一周重要观点回顾

（0419-0423）

1、近期低利率的及对的影响

原文

这一波上涨与近期间流动性极其充足有关，同

业存单利率1年期多次触及或跌破1.50%，主要

是因为面超季节性宽松，端主动负债需求

减弱、存单净融资偏负，导致一级供给偏紧。虽然

这个流动性是间的，几乎不会流动上，但

利率下行导致无风险利率下行，抬高市场估值，而

金收益率下行也会挤出一部分进入股

市，只是量不能跟去年的存款主动入市相比。

另外，这个利率下行，也说明经济景气度没有起来，

实体经济对没有太多需求，这是需要注意的。

（周一）

点评

这一段分析的是近期利率走低与流动性的关

系，今天稍微展开说一说。

同业存单利率下行，本质上是变便宜了，对股

市是利好，但是属于流动性层面的温和利好，经济

方面反而是利空，所以不是那种强刺激。

同业存单利率代表间融资成本，的小银

行吸引存款的能力比