全文可编辑-房地产行业市场前景及投资研究报告：REITs关注度下降，资产间运营.pptxVIP

证券研究报告|房地产|2026年03月04日房地产团队?行业深度报告REITs2025年四季度市场关注度下降，资产间运营分化明显

报告摘要中央层面以扩围、提质、强监管、建市场为核心，密集出台REITs顶层政策。2025年12月，国家与证监会接连出台REITs相关政策：将商业办公、城市更新列为独立资产类别，同时新增体育场馆、四星及以上酒店、储能、特高压、充电基础设施、停车场等资产范围，并细化仓储物流、数据中心、文旅等领域；证监会则配套支持商业不动产REITs，完善扩募、收购、合并机制，丰富指数与ETF产品，引入保险、社保等中长期资金，推动纳入沪深港通，并研究更灵活的收益率定价机制，全面拓宽REITs资产范围、推动市场高质量发展。2025年11月，北京证监局召开辖区公募REITs监管工作会议，提出用活用好公募REITs、打造REITs“首都品牌”；12月，上交所修订公募REITs多项业务规则，优化审核、发售、扩募机制，将扩募间隔期缩短至6个月，规范审核流程、简化监管环节，同日深交所亦发布商业不动产REITs试点相关通知，持续完善REITs制度体系、激发市场活力。中证REITs下半年整体承压，换手率处于历史低位。中证REITs（收盘）指数收盘价截至2025年9月30日下滑至829，较6月30日下降5.57%，截至2025年12月31日下滑至779，较9月