全文可编辑-固定收益2026年投资策略分析报告：通胀，低利率时代.pptxVIP

证券研究报告通胀回归，走出低利率时代————固定收益2026年春季投资策略2026年3月3日

核心观点1.通胀回归GDP如果目标下调，可能的政策组合为减少供给、提高物价。反内卷+双碳引领=供给侧结构性改革2.0。提高物价——提高企业利润——提高居民收入——提高消费需求。通胀的预期差：重点不是“同比负增速收窄”，而是“绝对值趋势向上”。市场预期：“结束通缩”，但“没有通胀”——物价走平；我们预期：PPI定基指数趋势上行。2.债市：结束“低利率时代”2026年债市，或类似2023-2024年股市、2016-2017年债市，收益率随基本面上行。当前潜在通胀2%，但是2022-2025年持续物价