全文可编辑-交通运输行业投资策略分析报告：中东航运船舶展望，海峡受限，弹簧压缩，全板块弹性(1).pptxVIP

证券研究报告海峡受限类比弹簧压缩，重视释放后全板块弹性交通运输春季策略：中东变局下航运船舶展望2026.3.18

中东变局：首推现金奶牛油轮板块，关注集运、散货造船中期影响??霍尔木兹海峡冲击前各版块主要矛盾：大周期向上，中周期与商品通胀共振?长周期：航运船舶资产处于需求边际定价状态，2003-2012交付高峰换船周期延续至2037-2038，前期集装箱、LNG船订单挤占其他船厂产能造船板块进入订单、利润两家齐升状态，期租租金测算的船舶投资回报率大幅超过WACC，新船订单持续性担心解除中周期：航运上游贸易利润随通胀增加：逆全球化、供应链重构、贫富分化、地缘冲突加剧，农产品、基本金属、