原创力文档摘要
实证资产定价是金融学的一个重要研究领域，其中，寻找能够解释股票回报横截面
差异的因子是这一领域中的一个重要议题。梳理有关中国股票市场的相关研究可以发现，
有关企业财务特征（如盈利能力、资产负债等）与股票回报之间关系的研究已较为丰富，
但有关不同生命周期阶段的企业与股票回报之间的关系的研究仍然存在不足。本文使用
中国A股市场上市公司数据，基于企业财务特征将公司划分为成长期、成熟期和衰退期
三个生命周期阶段，深入探讨企业生命周期与股票回报之间的关系。在企业生命周期理
论框架下，本文考察投资者情绪
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