全文可编辑-汽车行业市场前景及投资研究报告：乘用车景气度回暖，改款换代，“涨价增配”.pptxVIP

证券研究报告·行业动态报告乘用车景气度持续回暖，改款换代呈现“涨价增配”发布日期：2026年4月1日

提纲01.02.行业/个股复盘分板块跟踪及观点更新03.推荐及关注标的

核心观点：乘用车底部回升在即，高油价带来海外需求戴维斯双击?核心观点：当前时点，3月上半月乘用车批发64.8万辆（同比-20%、环比+36%），2月销量底部基本确认，3月景气度环比改善趋势明确。商用车出口维持高增，重卡Q1有望实现开门红。物理AI板块迎来密集催化：英伟达GTC发布Alpamayo1.5自动驾驶模型、特斯拉OptimusV3定型量产在即、Cybercab4月启动规模量产、FSD入华冲刺落地，叠加小鹏二代VLA/文远知行Robotaxi出海等进展，当前建议积极布局科技主线。?推荐组合：吉利汽车、江淮汽车、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、曹操出行、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驱、拓普集团。3

乘用车景气度持续回暖，改款换代呈现“涨价增配”?当前时点，3月1-22日全国乘用车厂家批发108.4万辆（同比-14%、环比+62%），3月景气度环比改善趋势明确，主机厂改款换代呈现“涨价增配”。商用车出口维持高增，重卡Q1有望实现开门红。小马和文远公布2025年年报，Robotaxi行业商业化和规模化趋势持续推进。?乘用车：3月1-22日批发108.4万辆，环比上月同期+62%，景气底部回升信号清晰。