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过度自信与股票投资者交易频率的相关性研究

一、引言

（一）研究背景与现实意义

在全球各类股票市场中，投资者的交易行为呈现出显著差异性：有的投资者长期持有少数股票，交易次数寥寥无几；有的投资者则频繁买卖，甚至单日多次操作。这种交易频率的差异不仅影响投资者自身收益水平，也对市场流动性、稳定性产生重要影响。传统金融理论基于“理性人假设”，认为投资者会根据市场信息做出最优决策，但实际市场中大量非理性交易行为的存在，让这一假设受到挑战。行为金融学的兴起为解释这类非理性行为提供了新视角，其中过度自信被认为是影响投资者交易行为的核心心理因素之一。

探究过度自信与股票投资者交易频率的相关性，不仅有助于揭示投资者非理性交易的内在动因，还能为投资者制定合理投资策略、为监管机构完善市场监管提供理论支撑。对于个人投资者而言，理解两者关联可帮助其规避因过度自信导致的频繁交易损失；对于市场而言，明确这一关系有助于引导投资者理性投资，维护市场平稳运行。

（二）核心概念界定

本文中的“过度自信”，特指股票投资者在投资决策过程中，对自身信息解读能力、选股能力、风险控制能力等抱有超出实际水平的信心，表现为高估自身判断准确性、低估投资风险、过度夸大自身对投资结果的掌控力，是一种偏离客观实际的认知偏差（卡尼曼、特沃斯基，1979）。

“交易频率”则指投资者在一定时间内买卖股票的次数，通常以月度、季度或年度交易次数衡量。交