【交银国际-2026研报】鸣鸣很忙（01768）：效率制胜的零食量贩行业龙头.pdfVIP

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交银国际研究

首次覆盖

消费收盘价目标价潜在涨幅2026年5月13日

港元427.80港元542.00+26.7%

鸣鸣很忙(1768HK)

效率制胜的零食量贩行业龙头；首予买入，目标价542.00港元

中国零食量贩龙头，行业双强格局初定：此前，我们发布了行业剖析《行个股评级

业前瞻洞察系列：零食量贩行业——效率重塑的下半场》，认为中国零食

行业正处于由渠道效率驱动的重构中，零食量贩行业正处于快速增长轨买入

道，行业已形成由鸣鸣很忙与万辰集团主导的双强格局（合计市占率超七

成）。展望未来，我们认为行业竞争逻辑