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宏观经济研究2026.04.02

中国宏观专题报告

中东冲突和“反内卷”如何共振？

黄文静分析员潘治东联系人张雨欣联系人

SAC执证编号：S0080520080004SAC执证编号：S0080124080025SAC执证编号：S0080125040012

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wenjing.huang@yuxin.zhang@

自去年7月以来“反内卷”政策持续深化，部分行业产能治理初见成效，供需关系和竞争格局呈现积极

变化。近期中东冲突升级引发能源供给冲击，为国内正在推进的“反内卷”进程注入了新的外部变量。

我们认为，中东冲突或从供需两端与相关行业的“反内卷”形成共振，化工、煤炭和新能源（尤其是

光伏等）是典型代表。一方面，中东冲突导致能源供给被