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食品饮料行业专题：白酒符合预期延续出清，啤酒量价稳健、成本红利持续释放.docx

食品饮料行业专题：白酒符合预期延续出清，啤酒量价稳健、成本红利持续释放.docx

    内容目录

    白酒板块：行业延续出清，关注α酒企底部配置价值 4

    收入端：出清符合预期，预计行业去库已至后期 4

    利润端：利润率仍较承压，营收端缺口及结构弱化是主因 8

    机构持仓：指数持股环减，主动权益缓减但节奏趋缓，北上持股环增贵州茅台 13

    投资建议：看好板块底部配置价值，推荐布局α酒企 16

    啤酒板块：量价表现稳健，成本红利超预期释放 23

    风险提示 27

    图表目录

    图表1：2025年及2026Q1白酒板块重点标的营业收入（亿元）及同比增速 4

    图表2：2019年至今分季度白酒板块营业收入同.比..增..速 5

    图表3：2019年至

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