企业长期融资策略解析.pptxVIP

1第八章长久筹资决议本章应掌握的内容（加★为重点内容）1.资本成本★（1）资本成本的概念（2）资本成本的计算——个别、加权平均（3）资本成本的意义2.杠杆效应分析★（1）财务杠杆（2）经营杠杆（3）复合杠杆第1页

2引例：眼前有一种投资项目，能够获得10%的年投资报酬率，但是企业目前资金不足，需要从企业外部筹集资金，但是考虑到发行股票和债券所需要的时间比较长，因此企业考虑从外部借款，请问：借款利率为多少时企业才能够考虑投资该项目呢？当该项目标投资报酬率＞该项目资金成本的时候，项目才值得投资第2页

3第八章长久筹资决议一、资本成本1.资本成本的概念——企业为筹集和使用资金而付出的代价筹集代价——筹集费用：发行（筹集）过程中的手续费、律师费、印刷费、公证费、广告费、资信评估费、担保等使用代价——使用费用：利息、股利等注意：能够使用绝对数值，为便于比较，普通使用相对数值——资本成本率广义：筹集和使用任何资金狭义：筹集和使用长久资金（比重较大、成本较高）长久资金又称为资本，因此长久资金的成本又称为资本成本。第3页

4注意，我国相关资金成本支付的要求：①债务资本的利息→税前支付（有抵税效应）②权益资本的现金股利→税后支付（无抵税效应）例子：某企业某年实现息税前利润为300万，应付资金成本为10万元。若税前支付，应交所得税=（3