港股医药行业2025年报总结：港股创新药进入盈利阶段.pptxVIP

1我们选取了164家港股医药上市公司，2025年收入总额18971亿元（+4.41%），归母净利润1089亿元（+14.92%），扣非归母净利润928亿元（+7.86%）。2025年实现归母净利润正增长的公司有91家，占比55%，57%（93/164）的公司实现收入正增长。2025年研发费用达96 39亿元，研发费用率降低约0.08pp。2025年销售费用达1829.89亿元，销售费用率基本持平。2025年管理费用达1649.68亿元，管理费用 增加约0.22pp。关注港股18A医药上市公司创新品种落地，业绩弹性逐步释放。我们选取了55家港股18A医药上市公司，2025年收入总额717