纺织服装行业25年报%2626Q1业绩综述：内需超预期多，制造涨价链强.pptx

1、品牌服饰：高端好于大众，多个细分板块龙头Q1超预期

行业回顾：26内需零售开门红，高端表现略好于大众

春节靠后+超长假期利好Q1零售：从社零数据来看，服装鞋帽针纺织品25全年+3.2%，26Q1+9.3%，26开年受益春节靠后拉长秋冬装销售期，叠加超长春节假期带动出行表现间接促进服装销售，

1-2月表现尤其突出，由此26Q1内需鞋服板块表现明显好于25年状态

26开年来看高端的复苏幅度略好于大众：分版块来看，港股运动25H2收入增速达到10%，仍是最稳健板块；A股从Q4-Q1表现来看，运动时尚、高端女装板块的收入增速反弹幅度大于大众的男装及休闲装板块，我们预计与较低的基数以及股市、房市稳