交运行业2025年及2026Q1总结：航运景气上行，关注红利配置价值.docx

正文目录

一、交运板块综述 4

二、公路板块：行业中枢保持稳定，上市公司各有分化 5

三、港口板块：集装箱维持高增长，煤炭及矿石吞吐修复明显 6

四、铁路板块：铁路客运维持增长，煤炭运输有所修复 6

五、航运板块：集运供需矛盾缓解，油轮实现高景气 7

六、快递板块：反内卷推动快递价格回升，Q1电商快递利润大幅增长 9

七、物流供应链板块：跨境需求呈现较强韧性，关注26年地缘及政策影响 10

八、航空板块：疫后首次集体Q1盈利，关注国际局势和油价对行业影响 11

九、机场板块：需求端持续修复，白云机场T3正式启用 12

图表目录

图1：2025年交运各子行业及沪深30