中药Ⅱ行业跟踪报告：中药，业绩承压，估值偏低.docx

行情回顾

涨跌幅

申万医药：前四个月整体跑输大盘，子板块结构分化

2026年前4个月，申万一级31个行业中，实现正涨幅的有18个，其中通信、电子、煤炭、石油石化、建筑材料、电力设备、基础化工等涨幅居前，跌幅居前的板块有商贸零售、非银金融、农林牧渔等。生物医药板块实现0.12?涨幅，位列第18。

图表1：申万一级行业涨跌幅（2026年1月-4月）

2026年1月医药生物涨幅+3.14?，跑赢沪深300指数1.49个百分点；2月到3月震荡回落，加速调整，2月涨幅-0.18?，跑输沪深300指数0.27个百分点，3月涨幅-3.74?，跑赢沪深300指数1.79个百分点；4月全月收涨，但跑输