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中青旅综合文旅龙头再蓄势，多元化布局筑韧性.docx

中青旅综合文旅龙头再蓄势，多元化布局筑韧性.docx

    目录

    投资建议 4

    综合文旅服务龙头，目的地运营构筑核心壁垒 7

    改革开放后首家旅行社企业，业务边界持续拓展 7

    背靠光大集团，央企资源协同强化长期竞争力 8

    多元业务布局成型，景区经营仍是利润核心 9

    文旅需求稳步增长，优质供给与综合运营能力更稀缺 10

    国内旅游人次延续增长，消费强度仍待修复 10

    政策持续支持文旅消费，场景创新与服务消费升级为主线 11

    景区经营夯实基本盘，文旅综合服务持续发力 12

    乌镇：成熟度假目的地，文化会展与内容焕新支撑长期价值 13

    古北水镇：长城夜游稀缺资源，短期承压但修复弹性仍存 15

    文旅综合服务协同延展，轻

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