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人形机器人产业2025年报及2026一季报综述：零部件兑现收入，主机厂放量加快.docx

人形机器人产业2025年报及2026一季报综述：零部件兑现收入，主机厂放量加快.docx

    行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势 6

    财报分析：近70%公司为机械/汽车行业，电子/机械/电力设备板块业绩占优 8

    持仓分析：情绪底部，配置主线仍以零部件为主 11

    零部件：收入开始兑现，积极进行海外产能布局 14

    主机厂：量产与资本化加速，盈利开始释放 17

    优必选：千台人形机器人出货，设定万台量产目标 17

    宇树科技：25年人形出货量全球第一，规模效应凸显 18

    主机厂上市逐渐推进，机器人产业估值迎新催化 19

    投资建议 21

    风险提示 22

    图表1：2025年/2026Q1人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅 6

    图表2

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