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2025年金融行业投资部分析师投资建议操作手册

第1章宏观政策与行业趋势研判

1.1货币政策与利率环境分析

当前全球主要央行（如美联储、欧洲央行、中国中国人民银行）正进入“正常化”后的政策微调期，市场普遍预期美联储将在2025年末至2026年初逐步将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%的区间，以避免通胀反弹，同时为美国国债收益率曲线提供支撑。在此背景下，全球流动性环境呈现“宽货币、紧信用”的特征，短期利率（TIPS收益率）波动加剧，而长期利率（10年期美债）仍受避险情绪影响维持在高位，这对新兴市场国家的资本输出能力构成压力，但也为持有优质长债资产的中国金