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保险业投资部投资经理投资资产配置手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球利率趋势与宏观经济周期

当前全球主要经济体（如美国、英国、日本）央行普遍处于加息或维持高利率阶段，导致全球长期名义利率维持在4%-6%的高位水平，而新兴市场许多国家的利率则处于低位，形成了显著的“美元/高息资产相对高收益”的利差优势，这直接推动了全球资本从低息国家向高息国家流动。美联储的通胀目标制政策框架下，近期通过量化紧缩（QT）手段逐步回收资产负债表，市场预期未来12-24个月内全球实际利率可能回落至3%-4%区间，这将削弱高息资产的吸引力，促使保险资金重新评估其久期配置，从“长端锁定”转向“