2026年5月信用债市场展望：品种轮动，稳中求胜-260507-申万宏源.pdfVIP

证券研究报告

品种轮动，稳中求胜

2026年5月信用债市场展望

证券分析师：黄伟平A0230524110002

杨雪芳A0230524120003

张晋源A0230525040001

研究支持：曹璇A0230125070001

2026.5.7

主主要内容要内容

◼今年以来信用债表现偏强的核心原因：资金和供需的有利格局

✓今年以来，资金面超预期宽松，信用债套息空间持续处于相对高位；

✓受同业存单供给大幅缩量、银行金融债批文延后影响，今年以来3Y以内短端债券供给规模明显下降、供给结构发生较大变化；

✓与此同时，理财和固收+基金扩容，保险负债端保持高增，机构负债端充裕，信用债需求持续旺盛。

◼5月信用债仍面临有利格局：资金平稳偏松、供给偏弱但需求仍强

资金面仍然偏松：5-6月资金面大概率不是趋势性转紧，而是从4月“极度宽松”逐步回到“中性偏松”，资金面仍对信用债投资有利，但短端继续下行

的空间可能相对有限；

