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2025年金融行业资产管理部经理资产配置方案手册

第1章宏观环境与战略导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体（如美、欧、日）处于通胀高企但利率维持高位的关键窗口期，美联储与欧洲央行正经历漫长的“长牛”磨底过程，这意味着全球资产价格虽处于历史高位，但结构性调整尚未结束，需警惕“滞胀”风险对资产回报率的侵蚀。新兴市场国家如中国、印度及东南亚地区正经历从“高增长”向“高质量增长”的转型阵痛期，人口结构老龄化加速与债务压力并存，政策制定者正从追求GDP增速转向关注居民财富保值与金融体系韧性，这为寻求稳健型资产提供了政策红利窗口。

全球能源转型进程加速，全球碳中和目标迫使传统化石能源价格长期承压，同时清洁能源产业链（如光伏、风电）因技术迭代红利导致估值大幅高估，为行业提供了寻找低估值、高成长资产的绝佳机会。地缘政治冲突频发导致全球供应链重构，物流成本上升及贸易壁垒增加，使得依赖单一市场的资产暴露风险剧增，投资者需转向多元化配置，通过跨市场、跨地域的资产组合来对冲单一区域风险。（）技术爆发式增长引发了新一轮科技革命，算力基础设施、数据要素及具身智能等新兴领域成为新的增长极，但技术迭代极快，企业需具备快速识别技术趋势并提前布局的能力。

全球主要央行正逐步调整宽松货币政策，全球流动性环境由“宽松”转向“中性”甚至“偏紧”，未来18个月将是全球资产配置从“进