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净息差趋势与银行业盈利能力透视

存量重定价周期、负债成本优化与盈利拐点

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2026年5月

一、净息差的定义与核心驱动因素

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净息差（NetInterestMargin，简称NIM）是衡量银行核心盈利能力的核心指标，计算公式为（利息收入-利息支出）/生息资产平均余额。净息差的高低直接决定了银行传统存贷业务的盈利空间，也是影响银行股价表现的关键基本面变量。2022年以来，中国银行业经历了史上最长的息差下行周期，行业净息差从2021年末的2.08%持续下降至2025年四季度的1.42%，累计收窄66个基点，降幅超过30%。

净息差的核心驱动因素可拆解为资产端和负债端两个维度。资产端主要受生息资产收益率影响，包括贷款收益率（受LPR走势、贷款重定价、新发放贷款定价影响）、债券投资收益率和同业资产收益率。负债端主要受计息负债成本率影响，包括存款成本（活期/定期存款利率）、同业负债成本、发行债券成本等。当资产收益率下行快于负债成本率下行时，净息差收窄；反之则改善。

▌核心公式：净息差≈生息资产收益率