4月经济数据点评：经济结构性“冲击”.docx

事件：4月，社零当月同比0.2%、预期2%、前值1.7%；固定资产投资累计同比-1.6%、预期1.7%、前值1.7%；房地产开发投资累计同比-13.7%、预期-11.3%、前值-11.2%；新建商品房销售面积累计同比-10.2%、前值-10.4%；工业增加值当月同比4.1%、预期5.6%、前值5.7%。

核心观点：中东事件对经济的影响已开始显现，结构性“滞涨”特征较为明显

生产：4月工业增加值明显下滑，或更多体现中东事件对“供给”及“中游出口”的影响。4月工业增加值当月同比4.1%、较3月回落1.6个百分点。结构上，一是石化链中下游生产回落幅度较大，如化学原