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生猪季报

2季度供需格局或有改善，关注产

能去化节奏

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广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2026年3月27日朱迪从业资格：F3041624投资咨询资格：Z0015979

季度观点2季度供应仍在偏高位置，需求有所改善

◼观点：二季度猪价整体或呈“前低后稳”走势。短期供应压力仍大，4-5月出栏体量处于高位，叠加3月底生猪体重仍维持在128-129公斤的高

位区间，去库存与降体重是必经之路，唯有体重逐步下行、出栏节奏从激进转向放缓，供应拐点才有望显现。展望后市，五一后供应体量将

从三四月份的高位逐步回落，加之5月份后需求有望季节性改善，猪价或获得一定支撑。需持续关注二次育肥入场及栏舍利用率变化，若行情

压力缓解，这部分产能或成为新的变量。期货层面，05合约短期承压，预计围绕1万元/吨区间震荡；07与09合约则具备小幅看涨空间。鉴于

单边操作风险较大，建议采取反套策略。短期关注五月合约与现货的回归节奏；中长期可