广发期货-朱迪-豆粕月报20260430.pdfVIP

豆粕月报

原油提振美豆行情，国内现货压

力持续释放

本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2026年4月30日朱迪从业资格：F3041624投资咨询资格：Z0015979

月度观点原油提振美豆行情，国内现货压力持续释放

◼观点：当前美豆缺乏新的交易点，原油价格仍是美豆当前波动的主要因素。盘面维持区间震荡。新作产量同比上调，而大豆/玉米比价偏高，

及化肥成本上涨，叠加种植进度偏快，美豆种植面积或有进一步增长，也压制市场多头积极性。国内豆粕基差整体偏弱，继续磨底，未来到

港压力将持续放大，且油厂开机逐渐恢复，压制现货节奏，近期终端成交虽有改善，但提振有限。短期盘面有利空出尽反弹的迹象，但历史

回溯厄尔尼诺利于美豆增长，且目前养殖亏损，天量到港预期下，建议谨慎操作为主。

◼策略：

1.单边：震荡偏强。

2.套利：观望为主。

粕类月度核心变化

◼市场概述：

◼本月美豆维持窄幅震荡格局，美豆播种进度快于预