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豆粕季报

美豆预计走势偏强，国内供应压

力趋增

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2026年3月27日朱迪从业资格：F3041624投资咨询资格：Z0015979

季度观点美豆预期偏强，二季度国内面临集中到港压力

◼观点：美豆方面，当前在1160美分附近具备较强支撑，后续随着中美领导人会面推进、生物柴油政策落地，有望为行情带来进一步提振。不

过市场仍存在两大不确定性因素，一是中东局势前景不明朗，伊朗与美国相关协议的后续推进走势，将对市场情绪产生扰动；二是3月底即将

发布的种植意向报告数据，若种植面积小幅增加，基本符合市场正常预期，但若数据出现超预期表现，大概率会对美豆行情方向产生较大影

响。整体来看，二季度美豆行情整体偏向向上。国内豆粕市场大概率将跟随美豆运行，但受自身基本面制约，表现将弱于外盘。一方面，国

内生猪养殖处于亏损状态，拖累豆粕下游需求；另一方面，5月份之后大豆将集中到港，会对豆粕基差形成较大