广发期货-张晓珍-聚酯产业链二季度行情展望-20260328.pdfVIP

聚酯季报

2季度聚酯系走势仍受地缘主导，

价格或前高后低

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广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2026年3月28日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135

赖众栋从业资格：投资咨询资格：Z0023571

PX季度地缘因素使得2季度亚洲PX供应面临较大不确定性，不过整体供需偏紧，加工费或有修复

◼成本：短期中东局势焦灼，霍尔木兹海峡通行率仍较低，国际油价整体偏强，且价格高位波动较大。2季度如果中东局势进一步升级，那么原油供需双弱，中东产油国可能因原油胀库而产量下降，亚

洲炼厂可能进一步减产，同时可能导致全球范围通胀压力增加，从而使得全球经济衰退概率增加。不过战争已持续4周，随着战争的各种消耗，对美伊来说地缘持续升级概率不大，大概率进入谈判阶

段，不过谈判过程中美伊双方分歧仍较大，所以双方达成协议难度较大，预计2季度中上段原