广发期货-张晓珍-聚酯产业链月报-20260504.pdfVIP

聚酯月报

产业链上游驱动偏强，但弱需求

使得上行承压

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广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2026年5月5日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135

赖众栋从业资格：投资咨询资格：Z0023571

PX月度供需预期偏紧，价格支撑偏强，但需求端偏弱拖累下上行承压

◼成本：4月油价继续围绕霍尔木兹海峡通行情况和中东局势运行，整体高位宽幅震荡。美伊第一次和谈没有达成任何协议，第二次和谈进程陷入僵局，霍尔木兹海峡通航前景持续恶

化，油价走势偏强。整体来看，在美伊达成阶段性协议前，预计霍尔木兹海峡通行仍受限；且美国即将进入夏季需求旺季，EIA数据显示美国原油进入去库通道，预计油价支撑偏强，

美伊地缘情况。

◼供需：5月，PX供需两弱格局进一步加剧，但整体仍存去库预期。

供应端，4月亚洲及国内PX开工下降明显，中东原油供