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关于并购和定向可转债的研究文献综述

1.1并购的研究

并购动因方面的研究：企业并购受到多个方面的影响，从宏观层面来看，资本市场活跃的程度，资金的流动性是否充足和企业所处的经济周期等都能对并购产生影响，比如经济越活跃也会推动者并购市场的发展，Harford（2005）提出大多数时候企业并购热潮大多与经济活跃周期保持一致[1]。从企业自身层面来看，Jensen和Meckling（1976）基于委托代理理论认为企业管理者为了个人利益往往会为了迎合股东进行大规模的并购，从而在短时间内实现规模急剧扩张获得更大盈利空间。为了扩大企业的经营范围的多样性，获得稀缺资源，企业也会进行大规模的并购[2]。RachelCalipha（2010）在其研究中，对1980-2009年货运公司的并购绩效进行分析，得出了同样的结论[3]。而Panayiotis（2012）认为，公共部门和发展好的私人企业都有为了达到扩张而发起并购的动力[4]。Eschen和Bresser（2015）认为为了实现资源的有效利用企业会选择通过并购来快速的达成。

[5]。Ziva（2018）也同样认为公司并购是为了占领市场[6]。

唐兵等（2021）认为企业会为了吸收先进的管理技术而采取并购的行为[7]。而周绍妮和文海涛（2013）则认为宏观经济环境也会对业的并购行为产生重要的影响如行业发展阶段和现状，行业