广发期货-周敏波-氧化铝、铝、铝合金期货月报20260502.pdfVIP

铝产业链月报

氧化铝：仓单压顶将是5月交易主旋律

电解铝：供应叙事走向尾声，铝价将迎需

求大考

铝合金：淡季深化，预计围绕原铝价格震

荡运行

本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2026年5月2日周敏波从业资格：F0284159投资咨询资格：Z0010559

月度观点

品种主要观点操作建议

4月氧化铝盘面先抑后扬，月初延续弱势后于下旬受双重利好反弹，广西大型氧化铝厂产线故障检修导致广西

地区月度产量同比减少4.8%，全国周度开工率较月初降低1.7个百分点至74.8%，厂库及港口库存同步去化，

市场短暂转为去库；叠加几内亚出口配额消息一度推升主力合约触及2931元/吨，但传闻随后被证伪，盘面再

度回落，本质上看，阶段性检修与政策情绪溢价并未改变过