申万-一周回顾：思考大波段行情结束的条.pdfVIP

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策

略

研

究

2026年05月23日

思考大波段行情结束的条件

一

周

回——申万宏源策略一周回顾展望(26/05/18-26/05/23)

顾

展

望

⚫一、短期调整波段，重申三方面问题：1.越是市场高位，越要防微杜渐，防范风险于未

相关研究然。2.资金供需格局偏弱：行业ETF规模增长分化，强势行业ETF虹吸弱势行业ETF

证-规模；更细分的单一赛道主动公募虹吸相对宽泛的行业ETF规模。这样的资金供需只能

券支持分化行情走向极端，很难支撑市场总体有效突破。3.海外环境仍在摇摆期：霍尔木

研兹海峡通航能力，美债收益率上行风险，紧缩担忧。