金属行业2026年中期地缘压制金属金融属性，中长期基本面依旧稳健.pdf

3.能源金属：供应扰动频发，锂价走出底部

锂：锂行业供给端资本开支收缩、行业供给纪律逐步形成，叠加扰动频频，锂行业供给弹性已较此前明显下降。与此同时，储能

需求持续高景气，推动锂需求结构逐步改善，行业库存压力边际缓解，锂价有望迎来阶段性修复。具备资源保障、低成本及一体

化布局优势的锂行业企业盈利修复弹性有望优于行业平均水平，资源自给率较高、成本控制能力较强的锂矿及锂盐公司值得关注。

推荐标的有永兴材料、中矿资源；受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盛新锂能、雅化集团、盐湖股份等。

4.小金属钨：战略金属地位凸显，钨价创历史

钨：作为我国优势战略金属，钨矿供应受制于资源枯竭，环