山煤国际公司深度报告:吨利优异高分红延续,周期上行业绩弹性可期.docx

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目 录

1、山西煤炭矿贸一体龙头,降本增效经营向上 4

、背靠山西国资、焦煤集团,山西煤炭矿贸一体龙头 4

、营收结构优化,降本增效利润率中枢上移 5

、管理层经验丰富,充分赋能公司发展 7

2、煤矿优质定价灵活吨利优异,周期上行利润有望充分释放 8

、公司煤矿优质煤种丰富,资金充裕积极探寻新矿源 8

、公司成本优异吨利领先,煤炭上行周期利润有望充分释放 11

3、贸易煤运营升级利润抬升,高分红彰显投资价值 13

、贸易煤业务控量提质,一体化服务驱动吨利上行 13

、公司延续高分红政策,股息率行业居前彰显价值 14

4、盈利预

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