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2025年FRM考试真题（含风险管理）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

第一部分

1.一家国际银行持有大量以美元计价的股票多头头寸和欧元计价的债券空头头寸。该银行使用简化的VaR（基于历史模拟法，持有期为10天，置信水平为99%）来衡量其市场风险。在过去100个交易日内，该银行头寸的总日收益率的标准差为10%。假设收益率服从正态分布，计算该银行10天99%置信度下的VaR（VaR10）以及预期shortfall（ES10）的近似值。请展示计算过程。

2.某金融机构对一笔交易对手信用风险进行评估。该交易对手的评级为BBB，金融机构对其的LGD估计为40%。当前市场隐含的PD（基于CDS利差）为300个基点。假设该交易对手的EAD为交易名义价值的80%。如果该交易涉及一篮子参照实体，金融机构决定使用一个基于Copula的方法来计算该交易的CVA。已知该交易与参照实体的相关性矩阵如下（假设只有两个参照实体）：

Corr(ReferenceEntity1,ReferenceEntity2)=0.15

计算该交易的CVA。请说明你使用的假设和计算步骤。

3.一家跨国公司为其全球运营进行操作风险压力测试。在极端市场情景下（例如，主要支付渠道中断，关键供应商无法供货），公司估计其短期流动性短缺将达到50