Token经济研究分析报告：电子行业，硬件，Token经济学，核心投资方向.pdfVIP

行业深度报告·电子行业

硬件是Token经济学下核心投资方向

——Token经济研究系列之电子行业篇2026年05月20日

核心观点

Token成核心生产要素，数据中心化身Token“工厂”：Token是AI大电子行业

模型处理信息的最小单元，可精准计量算力、显存与电力消耗，作为AI算力

经济的价值载体，堪称AI时代“水电煤”与核心生产要素，推动数据中心成推荐维持评级

为Token规模化生产的智能工厂。据此我们构建了完整的Token经济学分

析框架，覆盖供给、需求、定价与资源配置四大环节。以Token为核心的算

力基建决定AI时代经济新形态，上游硬件作为“卖铲人”，决定